从高盛2026年1月发布的《中国互联网观察：顶级AI应用追踪报告》，可以深刻感受到这是对中国AI产业生态一次系统性、数据驱动的战略级扫描。

　　报告提出2026年将是战略转折点，互联网巨头在To-C AI投资（资本支出+运营支出）上的步伐将显著加快，竞争焦点聚焦于打造AI超级入口，同时更协同地捍卫各自核心赛道地位。在这一宏观判断下，报告提炼出六大核心AI主题，构成了理解未来12-18个月中国AI产业演进的主框架。

　　一、AI广告技术（AI/adtech）驱动广告预算进一步向ROI导向迁移，并催生新的答案引擎优化（AEO）与生成引擎优化（GEO）营销策略。

　　报告强调，中国市场的AI广告产品正加速渗透，腾讯的AI M+、阿里巴巴的全站推以及拼多多的全站营销产品将成为品牌方提升投放效率的核心工具。这一趋势将深刻改变品牌方的营销组合策略——从过去高度依赖搜索引擎优化（SEO）转向SEO+GEO+AEO的立体化布局，以确保内容在AI聊天机器人和生成式搜索引擎中的可见性。值得注意的是，中国To-C AI聊天机器人目前基本采取免费模式，这与全球主流采用订阅制变现形成鲜明对比，其商业化路径将更依赖广告收入流而非用户付费，这意味着AI广告技术不仅是效率工具，更是整个AI应用生态的造血系统。

　　二、聚焦AI模型竞争重心向代理能力（Agentic Functions）迁移，核心战场涵盖编程、统一多模态、3D世界模型/物理AI、长链代理能力以及更高性价比的架构创新。

　　报告指出，中国AI企业在编程能力上正强势切入Anthropic Claude的核心市场，字节跳动和阿里巴巴因在文本、视频、图像领域的综合领导力而被视为多模态竞赛的有力竞争者。更具突破性的是阿里巴巴高德地图的 fantasy world世界模型在物理AI/机器人领域的应用潜力，以及阿里投资的PixVerse发布的实时世界模型PixVerse R1，该模型凭借即时响应引擎可在游戏等场景实现多维度应用。同时，模型优化的焦点正转向长上下文/长期记忆、强化学习（RL）和成本效率，以DeepSeek为代表的研究机构在极端编程提示处理及Manifold-Constrained Hyperconnection新架构上的探索，预示着中国AI在底层创新上正从跟随转向局部突破。

　　三、2026年可能成为To-C聊天机器人、全能助手与AI代理在超级应用中的爆发元年，并对长期应用流量格局产生结构性冲击。

　　九游会（J9）

　　报告警示，聊天机器人的普及不仅威胁传统搜索市场，更可能重构整体应用流量分配机制。当前巨头们将AI助手功能嵌入核心应用（如抖音背景多任务处理、微信基于小程序的代理助手、阿里巴巴Qwen结合本地服务3D模型）虽显著推高了推理成本，但这是构筑下一代超级入口的必付代价。全球范围内，ChatGPT已开始探索在免费版及Go订阅 tier引入广告，预示变现路径将模仿社交媒体模式。中国市场的特殊性在于用户已养成免费+广告习惯，这为AI超级入口的快速渗透提供了土壤，但也要求企业具备承受长期亏损的战略耐心。

　　四、下一代芯片获取能力将决定中国与美国顶尖AI模型之间的差距走向，这是六大主题中最具战略紧迫性的变量。

　　报告坦承，当前中美模型差距约6个月，但未来12-18个月的胜负手不仅取决于中国玩家的资源投入和架构突破（如DeepSeek 2025年1月的突破），更关键的是能否获得Nvidia下一代芯片架构（Rubin vs Blackwell/Hopper）。黄仁勋在CES 2026上披露，Rubin推理性能是Blackwell的5倍，训练性能高3.5倍，成本降低10倍。在1月10日AGI-Next峰会上，中国模型玩家警告资源、产能和软件生态瓶颈可能导致差距扩大，但也强调在电力和基础设施上的优势。报告特别提及H20对华销售的演变态势，并指出国内政策将持续扶持本土芯片研发，这暗示着中美AI竞赛正在演变为算力可及性与应用创新速度的复合博弈。

　　报告以阿里巴巴的Qwen3-Max文本模型和Wan2.6视频模型为例——最优性能模型闭源，其余模型家族开源——预判中国头部文本模型将采用开源家族+闭源旗舰策略，通过API订阅和调用量收费实现变现。这一转变的底气在于中国开源模型（如Qwen）已在全球200多个国家获得广泛采用，编码能力（阿里巴巴、DeepSeek等）和多模态模型（快手Kling）凭借成本与速度优势形成差异化竞争力。报告认为，这种开源建立生态、闭源收割价值的模式，将使中国AI企业在全球市场的货币化能力从2026年起进入快车道。

　　六、AI推理需求/Token消耗的指数级增长，持续驱动云收入扩张和数据中心资本开支。

　　报告用惊人数据佐证这一趋势：截至2025年12月，字节跳动豆包大模型日Token使用量已突破50万亿（10月为30万亿+，超过谷歌10月的43万亿），位居中国第一、全球第三。火山引擎的模型即服务（MaaS）已覆盖80%的顶级FMCG品牌、90%的主要汽车制造商、70%的中国顶尖985高校和全球前10大手机厂商中的9家。基于此，高盛对阿里云2026-2028财年的资本开支预测为4540亿元人民币，为华尔街最高预期，并预计云收入将持续保持38%左右的强劲增长。这一主题揭示了AI投资的核心逻辑：资本开支向云收入的转化效率（capex-to-cloud conversion ratio）将成为衡量AI巨头投资回报的关键指标，而Token消耗量就是衡量AI渗透率的用电量指标。

　　综合来看，这六大主题构成了一个从底层算力、模型能力、产品形态到商业化闭环的完整分析框架。报告的核心洞察在于：2026年是中国互联网巨头从AI投入期转向AI收获期的关键节点，但收获的前提是能否在芯片可及性、超级入口卡位、广告技术升级三大战场上取得突破。那些同时具备全栈能力（如阿里巴巴）和关键应用入口（如腾讯）的企业，被报告视为最具长期配置价值的核心标的。